故事开端的设定请参考戏本《身骑白马》

我会把戏本的具体内容放在下面

薛平贵，或作石平贵，是一个年方一十八岁的穷困少年，在唐朝相国王隐（有的版本是“王允”或“王隐”）府上作长工，长相俊俏，为人古朴，专为王隐驾车、砍柴，做各种粗活，平贵也任劳任怨，无怨无悔。

娶妻

王隐没有儿子，只有三个女儿，二十岁的王金钏、十八岁的王银钏、十六岁的王宝钏（有的版本是王宝鍼、王宝钗、王宝钏），皆是出落得亭亭玉立、风姿绰约，但王宝钏最为美艳，有闭月羞花之貌，沈鱼落雁之姿。金钏嫁给了苏龙、银钏嫁给魏虎，皆是富裕多金的公子，只有宝钏三挑四选，总是找不到对象。有一次宝钏到长安城南的禅寺烧香，礼拜观音菩萨，途中被一群持刀匪徒欺凌，宝钏、婢女与仆人都死命狂奔。宝钏体弱，就快被匪徒们追到，眼见贞节不保，平贵拿着一根扁担冲了出来，把所有敌人打退，同时也略有受伤，因而得到了宝钏的芳心，两人私定终身。宝钏知道父亲一定不能接受自己与薛平贵结婚，于是要求以抛绣球招亲。

王隐找来了所有公卿门阀家里的公子站满了花园，想说任何一个人当女婿都无伤大雅，谁知花园楼上的宝钏心思已定，刻意往墙角负责维持秩序的平贵丢，平贵紧紧抱住了绣球，虽然王隐认为平贵并非“参赛者”，强迫宝钏重抛，但宝钏与父亲击掌三次，发誓嫁给平贵，王隐一怒之下将平贵、宝钏赶出家门。平贵娶了宝钏，把宝钏安置于“武家坡”的寒窑中，自己打算出去当兵，宝钏拉住他的战袍，平贵随手拿起柴刀，割断战袍，哭着说：“小姐高情厚义，如待得了我，便等待；等待不了我，三年后，自可改嫁。”

从军

此时唐朝皇帝打算用兵西凉，以金钏夫婿苏龙为大元帅，以银钏夫婿魏虎为副元帅，但是缺了一个先锋官，皇帝就在御前试兵，谁知平贵持一柄扁担，打退了数百名军士，前去应募，皇帝要试验平贵武艺，要求他打退长安水潭中的妖怪，平贵依然拿着惯用的扁担下水，与怪物搏斗数个时辰，将怪物拉上岸，竟然变成一匹“红鬃烈马”，扁担则变成一柄宝剑。皇帝大喜，封平贵为先锋官。

苏龙知道连襟担任先锋，非常高兴，将自己名贵的盔甲、武器都送给平贵，并在军前相约，要求平贵于何日进取何郡何邑，由副元帅魏虎支援。但是两兵交战时，魏虎心怀鬼胎，不但不派兵支援，并且派出一支亲兵，将西凉大军引至平贵之处，于是平贵踪迹暴露，平贵爱兵如子，将士兵遣散，独自力战，却被“红鬃烈马”摔落，于是被西凉国的代战公主（或作玳瓒公主）所俘虏。由于西凉主力正在捉拿平贵，苏龙与魏虎的唐兵主力不费毫毛，取得一些帐幕、牲畜之后，自称大胜而班师，苏龙封策军都指挥使，指挥禁军。魏虎封河西节度使，镇守唐朝、西凉边境。

入凉

由于西凉兵士都在军中风传平贵的勇猛，平贵一到西凉，就受到西凉国可汗（国王）的喜爱，命太医把他的伤调理好，许为义子，平贵当朝表示拒绝：“生为唐人，死为唐鬼，宁斩杀。”可汗怒打了他一巴掌，用铁链把负伤的平贵锁在柴房，不准别人前往探视。国色天香的代战公主私下前去，仔细照料平贵，并与平贵产生了感情。平贵明知道发妻在长安苦候，却因代战公主以死相迫，又在代战公主的表哥左贤王苦劝之下，只好娶了代战公主成为驸马，原来可汗与左贤王知道公主心思，刻意为公主制造良机。可汗大喜，为平贵夫妻举办了隆重的婚宴，赏赐金银无数。

平贵设法派人送家书给宝钏，在边境被河西节度使魏虎截获，魏虎生怕自己陷害平贵的事情被揭发，于是探听了宝钏与平贵的约定，假冒宝钏笔迹，写了“三年约至，妾已改适。”八个字回给平贵，平贵以为宝钏改嫁，于是不再寻找宝钏，在西凉过着驸马生活。